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金吾财讯|国盛证券发布研报指，九方智投控股（09636.HK）2026年上半年实现营业收入约人民币1,290.0百万元，净利润32.3百万元。总订单金额约人民币1,679.8百万元，同比下降约1.5%；营业收入同比下降约38.6%，主要由于上半年大部分为复购订单，尚未开始提供服务，预期将自服务开展后于后续报告期陆续确认为收益。公司合约负债余额约人民币1,889.4百万元，同比增长约133.6%，将主要于2026年度及2027年度陆续确认为收益，为后续业绩提供支撑。平台化方面，公司以九方智投APP为核心载体，整合私域阵地、核心产品交付、用户运营与价值转化。上线“九方AI灵犀”中心化入口，多智能体深度融入使用场景，直播、聊天室等互动场景持续丰富。截至2026年6月，APP月活跃用户同比增长约15%，30日留存率超60%，企业微信、公众号、小程序与APP协同共振，私域全链路运营能力增强。AI投顾方面，公司构建以九方AI灵犀为核心的多智能体服务体系，形成AI诊股、AI选股、AI账户诊断、AI盯盘四大核心智能体，搭载AI小九管家。公司正式推出AI原生App「九方灵犀Claw」，与「九方AI灵犀」形成双轮驱动的AI应用布局。2026年上半年，九方AI灵犀服务用户同比增长约50.9%，有效交互次数达2,033.5万次，同比增长约50.5%；C端AI问答token消耗量约2,543亿，约为2025年同期8倍。8月，九方AI灵犀正式入驻腾讯WorkBuddy及阿里千问平台。国盛证券维持“买入”评级，预计2026-2028年公司实现归母净利润分别为9.86/11.01/12.93亿元。风险提示：经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险；AI落地不及预期。
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